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政治局會議釋放穩定信號 各方熱議A股走向

2019-12-13 00:11:04

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  12月6日召開的中共中央政治局會議指出,2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年,我們要實現第一個百年奮斗目標。會議強調,堅決打贏三大攻堅戰,全面做好“六穩”工作,統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定,保持經濟運行在合理區間,確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。

  中信證券研究所副所長明明表示,從內容上看,本次政治局會議相對今年7月的政治局會議變化不大,對經濟基本面的描述、宏觀政策的定調雖有一定微調,但整體并未有方向上的轉變。當前的經濟增長正處于政策的合意區間,財政政策雖然是穩增長主角,但刺激的力度和節奏也會偏“穩”。

  強調做好“六穩”工作

  “在對明年經濟工作展望時,本次會議的重點在于確保2020年收尾時三個任務圓滿完成?!泵髅鞣治霰硎?,2018年12月的政治局會議提出要“繼續打好三大攻堅戰”,并“保持經濟持續健康發展和社會大局穩定,為全面建成小康社會收官打下決定性基礎”,而本次政治局會議則提出,“要實現第一個百年奮斗目標”“堅決打贏三大攻堅戰”“確保全面建成小康社會和‘十三五’規劃圓滿收官”。對比來看,本次會議目標導向的特征更加鮮明。

  回顧2019年,面對國內外風險挑戰明顯增多的復雜局面,中國經濟取得了極不平凡的成績:前三季度GDP依舊保持了6.2%的中高速增長,內需發揮的經濟主引擎作用愈發明顯,營商環境優化帶來的市場主體活力不斷釋放。

  在這樣的背景下,本次政治局會議強調,當前和今后一個時期,我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有變。我們要堅持用辯證思維看待形勢發展變化,增強必勝信心,善于把外部壓力轉化為深化改革、擴大開放的強大動力,集中精力辦好自己的事。

  浙商證券研究員張延兵表示,本次會議通稿全篇共有12個“穩”字,表明政策重心仍落在穩增長。在針對明年工作的要求中,會議強調全面做好“六穩”工作,統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定。相較去年政治局會議的表述加入了“保穩定”,表明在2020年這一收官之年宏觀經濟保持合理增速更具有確定性,底線思維與逆周期調控將在今后經濟政策中繼續體現。

  “本次政治局會議更加突出改革開放,繼續提示促改革將成為2020年的關鍵詞,2020年也有望迎來制度紅利的春天?!?國盛證券研究員熊園表示,本次會議提出“堅持以改革開放為動力”,并要求“善于把外部壓力轉化為深化改革、擴大開放的強大動力”,這預示改革開放力度有望進一步加大。會議還提出“深化經濟體制改革”。熊園認為,2020年制度紅利將成為主線,繼續提示投資者關注國企改革、資本市場改革、土地改革、財稅制度改革、民企地位提升等方向。

  對于未來的政策基調,本次會議指出,堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架,堅持問題導向、目標導向、結果導向,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性,運用好逆周期調節工具。

  華泰證券首席宏觀分析師李超表示,此次會議新提出了“要提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”,這在去年同期政治局會議未曾提及。他認為,宏觀調控的前瞻性、針對性和有效性,將主要體現在提前下達1萬億元專項債額度并且形成實物工作量。今年雖然專項債額度提升幅度較大,發行節奏也較快,但是并沒有有效拉動基建。預計明年一季度專項債發行規模上升并將形成實物工作量,這一積極變化可能會帶來基建的上行。

  科技成長是投資主線

  從我國股票市場看,盡管整體估值已經相對不高,但市場走勢依然波瀾不驚。特別是近一段時間,滬深股市窄幅波動,上證指數徘徊在2900點左右。

  就在境內不少投資者觀望之際,境外投資者卻在持續買入。有數據顯示,上周北上資金凈流入超過205億元,今年已有2993億元北上資金凈買入A股,已超出2018年的水平。國泰君安策略團隊近日在研究報告中預測,銀行理財子公司、北上資金和新成立公募基金這三大機構力量合計將在2020年貢獻約1萬億元增量資金。

  隨著我國資本市場改革深化以及對外開放步伐加快,各方也在期待A股市場的春天。有業內人士表示,本次政治局會議政策基調著眼于穩定,這無疑有利于給資本市場提供穩定的宏觀經濟基礎。會議的一些新提法,也引起研究機構的高度關注。

  “12月6日的政治局會議釋放穩定信號,明年宏觀經濟大概率保持在合理區間。我們認為四季度經濟或出現階段性底部,企業業績逐漸擺脫商譽減值影響,在低基數下將有一定的改善,明年宏觀經濟增速有望企穩?!?張延兵認為,本次政治局會議繼續強調提升科技實力和創新能力,結合前期“新型舉國體制”與大基金二期的推出,長期投資的核心主線依舊是科技成長。

  值得注意的是,本次政治局會議增加了“科技創新取得新突破”的提法。市場機構表示,這顯示出管理層對科技創新領域的重視程度,在“國內外風險挑戰明顯上升的復雜局面”下,集中精力辦好自己的事仍是不變主線,預計科技板塊仍將是明年需要重點關注的領域。

  熊園表示,本次會議認為今年以來“科技創新取得新突破”,并提出要“提升科技實力和創新能力”,再考慮到十九屆四中全會提出“加快建設創新型國家,強化國家戰略科技力量”“構建社會主義市場經濟條件下關鍵核心技術攻關新型舉國體制”,建議重點關注科技創新體制機制的配套舉措,尤其是“硬科技”相關舉措。

  “市場指數仍有向上空間?!比A安證券相關研究表示,首先,2020年是美國大選年,是我國全面建成小康社會最后一年,是五年規劃收官之年與新五年規劃萌芽之年,政策托底會推動風險溢價向歷史均值水平回歸;其次,明年二季度后,包括豬價與房價將得到有效控制,政策空間打開有利于股市的回升;最后,美聯儲降息與擴表累積作用,將顯著提升風險資產尤其是A股等新興市場股市表現。

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